Экспресс-анализ. Март 2025 года

За два месяца 2025 г. ВВП вырос на 3,1% г/г, а отдельно в феврале – на ≈2,5% г/г после +3,7% г/г в январе. Замедление годового роста связано с календарным фактором. При корректировке на сезонность объем ВВП в феврале заметно прибавил к январю 2025 г. и протестировал новый пик. Рост выпуска в феврале был поддержан существенным повышением энергогенерации (после ее сопоставимого сокращения месяцем ранее) на фоне климатических особенностей зимы 2025 г., а также увеличением строительных работ, отличающихся волатильностью. Потребительский спрос оставался серьезно перегретым в феврале, но не рос. Спрос на белорусскую продукцию на российском рынке демонстрировал признаки ослабления. Поддержание в таких условиях высокого объема выпуска обрабатывающей промышленности (пусть и без роста к январю) сопровождалось мощным наращиванием запасов на складах.