Экспресс-анализ
Экспресс-анализ. Октябрь 2025
ВВП Беларуси показал околонулевой рост в III квартале 2025 г. из-за сокращения выпуска экспортоориентированной промышленности
За девять месяцев 2025 г. ВВП вырос на 1,6% г/г, а отдельно в сентябре – на ≈1,3% г/г. Объем ВВП (с устранением сезонности) в сентябре снизился на 0,7–0,8% к уровню августа. Волатильность сельскохозяйственных и строительных работ оказывала сдерживающее воздействие на динамику выпуска в начале осени, в то время как производственная активность показала небольшой коррекционный рост.
В целом в III квартале 2025 г. ВВП Беларуси оставался вблизи уровня предыдущего периода (рис 2.а), что соответствует приросту на 0,8% за год. Сокращение выпуска промышленности и оборота оптовой торговли в среде ослабления внешнего спроса сдерживало рост ВВП. Внутренний спрос продолжал увеличиваться и в потребительском, и в инвестиционном сегментах в условиях неограничительной экономической политики. Вместе с тем рост потребительской активности становится более умеренным вследствие действия ограничений Нацбанка по расширению розничного кредитного портфеля банками. При сохранении этой тенденции и сдержанности спроса в России ВВП Беларуси увеличится на 1,5–1,8% по итогам 2025 г.
За счет «охлаждения» внешнего спроса перегрев экономики сократился до ≈2,2% потенциального ВВП в III квартале 2025 г. (предварительная оценка). Совокупный спрос остается избыточным относительно производственного потенциала, что будет поддерживать ценовое давление. С учетом некоторого усиления строгости ценового контроля и более сдержанной, чем ожидалось ранее, динамики ВВП в III квартале 2025 г. годовая инфляция прогнозируется в нижней части диапазона 7–9% г/г по итогам 2025 г.