Экспресс-анализ
Экспресс-анализ. Сентябрь 2025
ВВП Беларуси заметно вырос в августе за счет сельского хозяйства, в то время как без его учета годовой прирост оставался вблизи нуля.
За восемь месяцев 2025 г. ВВП вырос на 1,6% г/г, а отдельно в августе – на ≈3,6% г/г. К увеличению выпуска привело наращивание сельскохозяйственного производства на фоне смещения уборки зерна на более поздние сроки и повышения его урожайности. Без учета вклада сельского хозяйства прирост ВВП в августе 2025 г. оценивается около 0,1% г/г после ≈0,1% г/г и ≈0,6% г/г в июле и июне 2025 г.
Рост ВВП сдерживало ослабление динамики выпуска в экспортоориентированных секторах (промышленность, оптовая торговля, грузовые перевозки) в условиях снижения спроса на российском рынке и нехватки трудовых ресурсов. Внутренний спрос сохранялся высоким в среде нежесткой экономической политики. В результате экономика Беларуси оставалась перегретой. По итогам девяти месяцев накопленный прирост ВВП ожидается вблизи 1,5–1,8% г/г.
Годовая инфляция в августе снизилась до 7,2% г/г, а аннуализированный прирост цен за месяц замедлился до ≈5–6% м/м (с устранением сезонности). Снижение роста цен на продукты питания оставалось ключевым фактором понижения инфляции, в то время как прирост стоимости нерегулируемых услуг поднялся выше 10% м/м в среде высокого внутреннего спроса. В сентябре годовая инфляция ожидается вблизи 7,2–7,5% г/г, а прогнозный диапазон 7–9% г/г по итогам текущего года сохраняет актуальность.