Обзор монетарной среды I квартал 2025

Монетарные условия были нейтральными в I квартале 2025 г., но денежно-кредитная политика стала резистентной к ужесточению Процентные ставки по кредитам и вкладам превышали нейтральные уровни в I квартале 2025 г.

Масштаб этого превышения был небольшим, и в среде сильного внутреннего спроса ограничительное воздействие ставок на кредитную активность было сдержанным. В результате денежная масса продолжала расти опережающими рост ВВП темпами, сигнализируя о серьезном избыточном спросе в экономике и недостаточной жесткости денежно-кредитных условий. Белорусский рубль в I квартале 2025 г. оценивается умеренно недооцененным вблизи 1,6%.